Anlegen verstehen

Nachhaltig anlegen: Den ESG‑Ansatz bei Anleihen verstehen

Als Investor sind wir der Meinung, dass festverzinsliche Wertpapiere – oder Anleihen – bald eine führende Rolle bei nachhaltigen Geldanlagen spielen könnten.

Als Investor sind wir der Meinung, dass festverzinsliche Wertpapiere – oder Anleihen – bald eine führende Rolle bei nachhaltigen Geldanlagen spielen könnten. Am Kapitalmarkt wird mehr und mehr anerkannt, dass die Integration von ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) in die traditionelle Kreditanalyse eine ganzheitliche und langfristige Perspektive bietet, die sehr gut zu Investments in Anleihen passt. Darüber hinaus kehren Emittenten häufig – anders als am Aktienmarkt – an den Anleihenmarkt zurück, um bestehende Verbindlichkeiten zu refinanzieren oder neues Kapital aufzunehmen. Anleiheninvestoren erhalten so die einzigartige Gelegenheit, Risiken zu identifizieren, mit den Emittenten in einen Dialog zu treten und mit ihnen eine Beziehung aufzubauen, die einen Wandel hin zu mehr Nachhaltigkeit bewirken kann.

Übliche Ansätze für nachhaltige Investments in festverzinsliche Wertpapiere

Nachhaltige Investments nutzen ein ganzes Spektrum von Ansätzen, die ESG-Faktoren bei der Konstruktion und beim Management eines Portfolios berücksichtigen. Dazu gehören:

  • Negativ-/Positiv-Screening: Ausschluss oder Inklusion von Branchen oder bestimmten Wertpapieren auf der Grundlage von vorab definierten ESG-Kriterien
  • Integration von ESG-Faktoren: Die traditionelle Finanzanalyse vor dem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren wird ergänzt durch ESG-spezifische Überlegungen.
  • Themen-Investments: Die Asset-Allokationen werden an ein bestimmtes ESG-Thema wie etwa saubere Energie angepasst.
  • „Impact Investing“: Wichtigstes Anlageziel ist es, positive soziale Wirkungen zu erzielen.
  • Dialog mit den Emittenten: Diese werden eingebunden, um sie zu nachhaltigen Verhaltensweisen und Praktiken zu ermutigen.

Quelle: Global Sustainable Investment Alliance (GSIA)

Der dreistufige Ansatz von PIMCO zum Aufbau von ESG-Portfolios

Die spezifischen ESG-Strategien von PIMCO kombinieren eine Reihe von Investment-Ansätzen. Sie folgen unserem bewährten Anlageprozess, der auf jedes Portfolio angewendet wird. Zusätzlich setzen wir auf folgende Bausteine: Ausschluss, Evaluation und Emittenten-Dialog. Wir nennen dies unseren 3-E-Prozess. Das bedeutet Folgendes:

  • Wir schließen Emittenten aus, deren Branchen sich grundsätzlich nicht mit Prinzipien der Nachhaltigkeit vereinbaren lassen.
  • Wir analysieren Emittenten mithilfe unseres eigenen ESG-Bewertungs-Systems, um die besten ESG-Emittenten und -Kandidaten für einen Dialog und ein Engagement zu identifizieren.
  • Wir engagieren uns bei Emittenten, die eine klare Bereitschaft zeigen, ihre ESG-Performance kontinuierlich zu verbessern. Wir sind überzeugt, dass Investments in Emittenten, die willens sind, ihre Geschäftstätigkeit nachhaltiger zu gestalten, effektiver sind als nur der Ausschluss der Schlusslichter zugunsten der Klassenbesten in puncto ESG.

Rechtliche Hinweise

Alle Daten mit Stand vom 31. Dezember 2018, soweit nicht anders angegeben.

Risikohinweise: Alle Investments enthalten Risiken und können an Wert verlieren. Anlagen am Anleihenmarkt unterliegen Risiken wie zum Beispiel Markt-, Zins-, Emittenten-, Kredit-, Inflations- und Liquiditätsrisiken. Der Wert der meisten Anleihen und Anleihenstrategien wird durch Zinsänderungen beeinflusst. Anleihen und Anleihenstrategien mit längerer Duration sind häufig sensitiver und volatiler als Papiere mit kürzerer Duration. Die Anleihenpreise sinken in der Regel, wenn die Zinsen steigen. Ein Umfeld niedriger Zinsen erhöht dieses Risiko. Eine Verschlechterung der Bonität des Anleihenkontrahenten kann zu einer niedrigeren Marktliquidität und einer höheren Kursvolatilität beitragen. Der Wert von Anleihen-Investments kann bei der Rücknahme über oder unter dem ursprünglichen Wert liegen.

Es wird keinerlei Gewähr dafür übernommen, dass die angegebenen Anlagestrategien in jedem Marktumfeld erfolgreich durchsetzbar sind und sich für jeden Anleger eignen. Investoren sollten daher ihre Möglichkeiten eines langfristigen Engagements insbesondere in Phasen fallender Märkte überprüfen.

Sozial verantwortliches Investieren ist seinem Wesen nach qualitativ und subjektiv, und es kann nicht gewährleistet werden, dass die von PIMCO herangezogenen Kriterien oder die vorgenommene Beurteilung die Auffassungen oder Werte eines bestimmten Anlegers widerspiegeln. Informationen über verantwortungsbewusste Praktiken beruhen auf freiwilligen Berichten oder Berichten von Dritten, die möglicherweise nicht fehlerfrei oder vollständig sind. PIMCO ist von solchen Informationen abhängig, um das Bekenntnis eines Unternehmens zu verantwortungsbewussten Praktiken oder deren Umsetzung zu beurteilen. Sozial verantwortliche Normen unterscheiden sich je nach Region. Es gibt keine Garantie, dass die sozial verantwortliche Anlagestrategie und die angewandten Techniken erfolgreich sein werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie und kein zuverlässiger Indikator für künftige Ergebnisse.

Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung für ein bestimmtes Wertpapier, eine Strategie oder ein Anlageprodukt dar. Die hier enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die wir für zuverlässig halten; es wird jedoch keine Gewähr übernommen.

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