Das nachhaltige Investieren hat mehrere Evolutionsstufen hinter sich. Was als ein überwiegend aktienorientierter Negative-Screening-Ansatz für sozial verantwortliche Anleger begann, hat sich zu einer globalen Assetklassen-übergreifenden Investmentbewegung entwickelt. In Anerkennung dieser Transformation haben wir den Titel des diesjährigen Jahresberichts von „Umwelt, Soziales und Governance“ (ESG) in „Nachhaltiges Investieren“ umbenannt und damit die Bedeutung dieser als globaler Megatrend geltenden Entwicklung unterstrichen.

PIMCOs Bericht zum nachhaltigen Investieren legt unsere neuesten Gedanken zum Thema Nachhaltigkeit, detaillierte Fallstudien zu unseren Kooperationsbemühungen sowie aktuelle Sachverhalte aus den Bereichen Menschenrechte, Humankapital, Naturkapital und CO2-Analytik dar. In diesem Beitrag stellen wir einige wesentliche Erkenntnisse aus dem Bericht heraus und richten einen Fokus auf die Bereiche Dialog und Zusammenarbeit, Humankapital und CO2-Analytik.

Dialog und Zusammenarbeit: Den Wandel beeinflussen

Als einer der größten Anleihenhalter der Welt verfügt PIMCO über eine bedeutende Plattform, um mit Emittenten bezüglich ESG-Themen und Nachhaltigkeitszielen (einschließlich dem Klimawandel) in Dialog zu treten und somit den Anlagewert für unsere Kunden zu steigern. Im Jahr 2022 nahmen die Analysten von PIMCO ESG-bezogene Gespräche mit rund 1.370 Emittenten von Unternehmensanleihen aus den unterschiedlichsten Branchen und Regionen auf¹ und intensivierten unsere Zusammenarbeit in diversen thematischen Bereichen.

Den folgenden vier Hauptthemen messen wir mitunter eine besondere Bedeutung zu, wenn es um die Beurteilung der langfristigen Resilienz eines Emittenten bezüglich der ESG-Risiken geht:

Klimawandel: Wir tauschen uns mit den Unternehmen über ihre Klimaambitionen, Ziele und Umsetzungspläne aus, insbesondere über die Reduktion der Methan- und Treibhausgasemissionen in der Realwirtschaft.

Menschenrechte: Als Anleger sind wir gegebenenfalls mit dafür verantwortlich, potenzielle Menschenrechtsverletzungen im Zuge unserer Vermögensanlage aufzudecken und dagegen vorzugehen². Wir führen mitunter gründliche Due-Diligence-Prüfungen durch, um potenzielle Menschenrechtsverletzungen zu identifizieren, die in der Wertschöpfungskette eines Emittenten verankert sind.

Humankapital: Im Dialog mit den Emittenten können wir versuchen, eine wirksame, transparente und integrative Strategie für das Humankapitalmanagement zu entwickeln, um Talente an die Unternehmen zu binden und ihre operative Produktivität zu steigern.

Naturkapital: Ressourcen wie Luft, Wasser, Boden, Rohstoffe, Wildtiere, Artenvielfalt und Ozeane sind für die meisten oder sogar alle Bereiche der Wirtschaft von Belang. Im Rahmen unserer Zusammenarbeit mit den Emittenten sind wir bestrebt, ein fundiertes Verständnis über ihren Einfluss auf und ihre Abhängigkeit von Naturkapital zu erlangen.

Humankapital: Personalrisiken managen

Eine belastbare und produktive Belegschaft kann ein Indiz für eine langfristige und nachhaltige Wachstumsstrategie sein. Wendet ein Unternehmen bewährte Programme zur Rekrutierung und Bindung von Mitarbeitern an, kann dies unser Vertrauen in längerfristige Investitionen stärken. Darüber hinaus dürften Organisationen, die ihrer Belegschaft den Vorrang unter den Interessengruppen einräumen, weniger Fluktuation in angespannten Arbeitsmarktsituationen erfahren, produktiver sein und vom Markt hinsichtlich ihres Talentmanagements positiver wahrgenommen werden. Ein schlechtes Personalmanagement kann dagegen schwerwiegende Konsequenzen nach sich ziehen und unsere Einschätzung der Wachstumsaussichten eines Unternehmens beeinträchtigen.

Wir können unsere Zusammenarbeit und unsere Untersuchungen auf den Ansatz konzentrieren, den ein Unternehmen bei der Neueinstellung, Aus- und Weiterbildung verfolgt, und die veröffentlichten Daten nach Hinweisen auf die Wirksamkeit der umgesetzten Maßnahmen durchforschen. Außerdem befassen wir uns mit verschiedenen Diversitäts- und Inklusionsthemen – je nachdem, in welchem Land ein Unternehmen tätig ist. Unser besonderes Augenmerk ist dabei oftmals darauf gerichtet, wie sich diese Bemühungen auf die Zahlungsverpflichtungen, das Risiko einer negativen Berichterstattung, die Bindung von Talenten und die Lohngerechtigkeit auswirken.

CO2-Analytik: Effektive Messinstrumente entwickeln

Ein klimarelevantes Thema, das zunehmend an Bedeutung gewinnt, ist die Identifikation der Treiber, die im Laufe der Zeit für Veränderungen im CO2-Fußabdruck eines Portfolios sorgen. Eine historische Herausforderung besteht darin, dass es an Daten oder Standards mangelt um festzustellen, ob die Senkung der Kohlenstoffemissionen eines Portfolios mit einer tatsächlichen Verringerung der Treibhausgasemissionen in der Realwirtschaft einhergeht.

Um dieser Herausforderung zu begegnen, hat PIMCO einen hauseigenen Bezugsrahmen für interessierte Anleger geschaffen, die eine langfristige Dekarbonisierung ihrer Portfolios anstreben. Unser hauseigenes CO2-Attributionstool misst und informiert darüber, welchen Beitrag unterschiedliche Faktoren zu den CO2-Emissionen der Unternehmen in einem Portfolio leisten. Darüber hinaus kann es die Emissionsdaten mit einer breit gefassten Benchmark und über verschiedene Zeiträume hinweg vergleichen. Auf diese Weise kann das Tool helfen, fundiertere Entscheidungen darüber zu treffen, welche die wirksamsten Hebel sein können, um die CO₂-Emissionen eines Portfolios zu senken, und die Emittenten zugleich zu einer tatsächlichen Reduktion ihrer Emissionen zu animieren.

Unseren Bericht zum nachhaltigen Investieren können Sie hier herunterladen, um mehr über unsere Einschätzungen und Analysen sowie über unsere Fallstudien zu Kooperationsbemühungen zu erfahren. Weitere Informationen zum Thema Nachhaltigkeit bei PIMCO erhalten Sie hier.